Τη Δευτέρα 5/8 παρατηρήθηκε ένα μαζικό ξεπούλημα μετοχών (sell off) το οποίο οδήγησε παγκοσμίως σε πτώση των χρηματιστηρίων συμπεριλαμβανομένου και των Αθηνών (-6.27%) με αποτέλεσμα να εξαϋλωθούν 6 δις ευρώ (!) μόνο και μόνο από την ελληνική αγορά.
Όπως σημειώνουν οι οικονομικοί αναλυτές, το έναυσμα δόθηκε στην Ιαπωνία - η Κεντρική Τράπεζα τη οποίας (BoJ) την προηγούμενη εβδομάδα ανέβασε τα επιτόκιά της.

Τί σημαίνει όμως αυτό?

Η Ιαπωνία διαδραμάτιζε κομβικό ρόλο στο κερδοσκοπικό παγκόσμιο -carry-trade -,
το οποίο με την άνοδο των επιτοκίων οδήγησε στην παγκόσμια κατάρρευση των χρηματιστηρίων, όπως θα εξηγηθεί στην συνέχεια.
Η επαναληψιμότητα της διαδικασίας υποδεικνύει ότι πρόκειται για κάτι βαθύτερο μιας απλής προσαρμογής αξιών και κυκλικής καταστροφής κεφαλαίου.

Τι είναι όμως το carry-trade;

Η κερδοσκοπική αυτή τακτική, ακολουθεί μια απλή λογική: δανείσου φτηνά (στην Ιαπωνία εν προκειμένω)
και επένδυσε εκεί που οι αποδόσεις είναι μεγαλύτερες. Έτσι, οι διεθνείς επενδυτές αγόραζαν μετοχές σε Αμερική και ΕΕ με Ιαπωνικά γεν τα οποία είχαν σχεδόν μηδενικά επιτόκια δανεισμού, κερδίζοντας την διαφορά.
Καθώς όμως δεν υπάρχει στις παγκόσμιες χρηματογορές "δωρεάν γεύμα"
δηλαδή δυνατότητα κερδοσκοπίας χαμηλού ρίσκου επ άπειρον, έτσι ακολούθησε η άνοδος των Ιαπωνικών επιτοκίων.
Ηταν το σήμα της λήξης του carry-trade το οποίο με τη σειρά του οδήγησε σε κατάρρευση τα χρηματιστήρια παγκοσμίως.

Όμως ήταν μόνο αυτό;

Αρκεί η περιοριστική νομισματική πολιτική σε μια χώρα για να φέρει μια παγκόσμια ανισορροπία; Σίγουρα όχι.
Η ξαφνική πτώση των χρηματιστηρίων σημειώνει την συνολική αδυναμία των διεθνών αγορών να οδηγούν σε ευσταθείς οικονομικές ισορροπίες και συνοδέυεται απο κυκλική καταστροφή κεφαλαίου ως αντίβαρο στην απαιτούμενη συνεχή εκθετική αύξηση αξιών.

Σήμερα μια εβδομάδα μετά έχει ανακτηθεί ένα μόνο μέρος απο τις παγκόσμιες απώλειες της Δευτέρας 5/8 που τα συστημικά ΜΜΕ χαρακτήρισαν "Μάυρη Δευτέρα" για όσους θυμούνται..

Συντάκτης : Κρυσταλλίδης Παναγιώτης , MSc Applied Mathematician NTUA, MSc in Finance NKUA

12/8/2024